本周國內油脂整體呈先跌后漲，國內三大油脂期價紛紛創新高，基差卻跌跌不休，期現貨分別走出了獨立的行情。周五夜盤，油脂震蕩下挫，菜籽油領跌，針對于后市，國內油脂能否反彈上漲？以下是筆者簡要分析，僅供參考！

豆油現貨市場參考價，截至5月31日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價8118元/噸左右，其中大連地區約7970元/噸。天津地區約8090元/噸、日照地區約8110元/噸、張家港地區約8170元/噸、東莞地區約8150元/噸、防城港地區約8190元/噸左右。

美豆新作種植加快　

CBOT大豆周度錄得下跌趨勢，周五收盤收至1203美分，主要是美豆新作種植進度加快以及天氣適宜，適合新作生長，同時南美供給壓力仍然存在。USDA作物進展周報：截至5月26日（周日），美國大豆播種進度為68%，上周52%，去年同期78%，五年同期均值為63%。大豆出苗率為39%,上周26%，去年同期50%，五年同期均值36%。分析師稱，從周末到下周初，美國大豆產區預計將迎來降雨，降雨通常對作物有益。美國農業部(USDA)周五公布的出口銷售報告顯示，5月23日止當周，美國當前市場年度大豆出口銷售凈增32.94萬噸，較之前一周增加18%，較前四周均值減少5%。市場預估為凈增20-40萬噸。其中，對中國大陸出口銷售凈增7.11萬噸，符合市場預期，美豆市場進入天氣市行情。

產地棕櫚油出口較好　

本周馬棕期價震蕩偏強，主因是出口較好支撐其價格。船運機構ITS、AmSpec Agri、SGS周五發布的數據分別顯示，馬來西亞5月棕櫚油產品出口量為較上月同期大幅增加，增加幅度在11.1%～2201%不等，近期葵花籽油價格大漲也令買家轉向購買棕櫚油，因其相對更加便宜。后續重點關注原油價格以及產地棕櫚油產量與庫存變化，北京時間6月10日，馬來西亞MPOB將公布月度供需報告。

油脂現貨基差跌跌不休　

本周國內油脂期價不斷走高，迫使基差繼續下行，但下游采購積極性仍然不高。截至當前東北地區一豆基差在09-50～120左右、華北地區貿易商一豆基差在09+0～20，基差跌30、山東地區工廠一豆09+20～80，基差較上周跌50。華東地區主流09+100～130下跌30、華南地區主流在09+60或09-30不等，具體根據區域定價，基差跌50。棕櫚油方面，本周棕櫚油基差繼續下行，市場成交略有好轉，華北地區貿易商24度棕油09+300，為6月份基差，本周大廠有新增到船、華東地區基差在09+40、華南24度基差多在09+280。菜油方面，本周菜籽油期價振幅較大，現貨市場延續有價無市的狀態，少量有剛需成交。當前川渝地區三級菜油基差為09+150～170，華東地區非轉三級菜油09-20、 華南地區09-240~280元/噸之間不等，基差相對平穩，其庫存穩中有增。

油脂后市展望

綜上所述，市場多為資金市，因此不排除下周油脂期價先跌再反彈，建議單邊現貨商可逢低買入剛需，畢竟國內現貨油脂供給格局寬松。當前大豆、菜籽已至到港高峰期，油廠大豆保持著高壓榨量，終端消費相對緩慢。即便下周有端午假期，但節日效應對市場帶動非常有限，繼續關注美豆新作進入氣市及美豆月度供需報告及馬棕月度供需報告落地。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.ynyjjt.com）以及APP（http://www.ynyjjt.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。