昨夜美豆主力繼續(xù)偏強，突破1100點位后承壓回調(diào)。國內(nèi)連粕M2601跟漲最高至2995，距離近期低點已漲近150點，現(xiàn)貨一口價也距前期低點上漲100元左右。市場多空分歧嚴重，后續(xù)豆粕價格能否繼續(xù)上漲？以下是筆者結(jié)合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場參考，截至10月28日，國內(nèi)主要地區(qū)油廠平均報價在3016元/噸左右。其中山東地區(qū)3010元/噸，華東地區(qū)報2930元/噸，大連地區(qū)3080元/噸，天津地區(qū)3030元/噸，廣東地區(qū)2980元/噸。

國內(nèi)支撐

雖然成本并不能完全主導(dǎo)豆粕漲跌趨勢，但對行情具有一定的修復(fù)功能，不能完全放棄對成本支撐的關(guān)注。近期美豆期價受中美談判預(yù)期影響不斷抬升，國內(nèi)油廠榨利仍需修復(fù)，即使有供應(yīng)寬松的現(xiàn)狀壓制，也無法令油廠長期維持虧損價銷售。與此同時，豆粕現(xiàn)貨已連續(xù)上漲近百元，大多經(jīng)銷商或多或少已兌現(xiàn)利潤，手中低價合同經(jīng)過消耗或已不多，而中美磋商結(jié)果暫未定局，長期的低位震蕩令市場恐高情緒上升，因此選擇更為保守的采買方式并等待月底中美會談結(jié)果，在維持安全庫存的情況下等待回調(diào)補庫。

潛在利空

目前市場上能夠看到的利空因素主要包含兩個方面。一是目前市場上消息普遍顯示中美經(jīng)貿(mào)磋商已就相關(guān)議題達成初步共識，雖然暫無最終結(jié)果，但后續(xù)再度恢復(fù)美豆采購的可能性變大，這意味著十二月和一月的采購缺口或?qū)⒖焖偬钛a，打消市場對年底和明年一季度的缺豆預(yù)期。但最終會談結(jié)果落定前，市場已提前消化部分情緒，后續(xù)影響或?qū)p輕。二是國內(nèi)豆粕供應(yīng)目前保持充足，后續(xù)到港仍然較多，短期內(nèi)去庫速度減慢，油廠催提依舊嚴重，而下游受養(yǎng)殖利潤較差影響，采購需求不佳，集團大多逢低補買過庫存，散戶則隨用隨買，若遇上漲行情，經(jīng)銷商擔憂走貨困難。

外圍行情

受新作大豆豐收預(yù)期以及中國停止采購美豆的影響，美豆長期處于1000~1050點位之間震蕩，因此價格探底基本完成，后續(xù)無論是中國或其他國家增加大豆采購，還是巴西新作受拉尼娜影響出現(xiàn)減產(chǎn)，都將成為美豆的上漲動力。雖然目前銷售壓力仍舊較大，但美國國內(nèi)壓榨需求也對大豆價格產(chǎn)生支撐。而若中國恢復(fù)采購美豆，這將對巴西大豆價格造成沖擊。雷亞爾匯率或?qū)⑾碌臀鞲劭谝鐑r或?qū)⑾陆担髂?月和3月交割的大豆港口溢價可能轉(zhuǎn)為負值。但巴西舊作大豆銷售基本進入尾聲，政策變動或更多影響新作大豆銷售。

綜上所述，豆粕現(xiàn)貨仍有較大的繼續(xù)上漲的可能。雖然今日連盤回調(diào)，但大概率并非上漲結(jié)束。市場普遍擔憂下游因利潤虧損和去產(chǎn)能導(dǎo)致需求減少，但去產(chǎn)能的過程相對漫長，疊加近期部分二育行為，短期內(nèi)不必過分擔憂。不過最終仍要結(jié)合自身情況合理安排庫存，以防突發(fā)意外導(dǎo)致止損失敗，極端追漲風險仍然較大，等待中美磋商最終結(jié)果。筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解多油粕行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.ynyjjt.com）以及APP（http://www.ynyjjt.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。