最近小麥價格由漲轉跌，截至本周五，主產區制粉企業主流收購價格一般在1.215-1.255元/斤，較上周價格略有回落，而降價的主要原因，一方面是隨著近期小麥價格穩步上漲，尤其華北等地陸續有貿易商計劃走貨、不少粉企上量好轉；另一方面是本周五中儲糧小麥競價銷售拍賣的恢復，對市場心態產生利空影響，部分貿易商計劃變現離場。那么后續小麥跌勢還會持續多久呢？尚未回本的貿易商還有繼續挺價的必要嗎？對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

增儲持續 信心修復

10月以來，中儲糧陸續有分公司在所屬轄區繼續增加2024年產小麥收儲規模，如10月26日，中儲糧北京分公司就新公布了1家小麥收儲庫點。同時隨著小麥集中騰倉期結束，市場信心也隨著近期小麥價格的上漲而有所恢復，因此雖然最近部分貿易商選擇落袋為安，但目前也仍有不小數量的渠道庫存尚未出庫。此外今年多數地區小麥質量良好，也給了不少貿易商持糧觀望的底氣，因此整體來看，現階段小麥市場底部價格較穩，短期或難大跌。

開機低迷 剛需采購

近期面粉市場消費一直不旺，制粉企業開機率整體偏低，對小麥收購也較為謹慎，因此在最近基層流通糧源增加后，河北等地制粉企業率先選擇降價收購，不過值得注意的是，目前不少粉企原糧庫存處于相對偏低水平，且后續隨著氣溫繼續走低，經銷商對面粉的備貨需求有一定好轉的可能。此外根據農業農村部農情調度，截至10月24日，全國秋糧收獲完成82.5%，進度同比快0.5個百分點。全國冬小麥已播61.5%，其中西北過九成半，黃淮海過六成，西南過一成。

拍賣重啟 量級不大

自5月6日起，中儲糧集團公司暫停中央儲備小麥輪出銷售，直至10月25日拍賣的恢復，也代表著本年度新季小麥旺季收購基本結束，其中10月25日中儲糧河南分公司小麥競價銷售交易結果：計劃銷售20、21年產小麥12618噸，實際銷售12618噸，成交率100%，平均起拍價2500元/噸，實際成交價2510元/噸，溢價10元/噸；10月25日中儲糧拍賣北京分公司小麥競價銷售交易結果：計劃銷售20、21年產小麥14106噸，平均起拍價2480元/噸，全部流拍。不過就最近的幾場拍賣來看，投放量實際不大，對小麥市場的影響主要還是體現在渠道庫存心態上。

綜上所述，筆者認為短期內小麥價格或將震蕩運行，雖然部分貿易商計劃陸續離場，但目前市場上仍有不少庫存小麥走貨倒掛，因此受成本支撐，很多貿易商短期或相對挺價，不過考慮到后續陳糧輪出量有逐步增加的可能，且基層小麥余糧仍較為充足，小麥市場漲價動力也略顯不足，建議各位糧友根據自身情況，把握走貨節奏，放低對后市的預期，持續關注政策面消息和臨池玉米的走勢。

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