國慶節(jié)后，豆粕連盤主力合約M2501從3150持續(xù)下跌近200點(diǎn)。而CBOT大豆持續(xù)下行，如今已跌破1000美分，進(jìn)口大豆成本支撐減弱。市場(chǎng)看跌心態(tài)再度增強(qiáng)，豆粕能否繼續(xù)下跌成為大家關(guān)注的首要問題。以下是筆者結(jié)合市場(chǎng)簡(jiǎn)要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至10月14日，國內(nèi)主要地區(qū)油廠平均報(bào)價(jià)在3010元/噸左右。其中山東地區(qū)在3000元/噸，華東地區(qū)報(bào)價(jià)2960元/噸，大連地區(qū)3060元/噸，天津地區(qū)3020元/噸，廣東地區(qū)3030元/噸。

進(jìn)口大豆成本降低

巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國家氣象研究所（INMET）稱，GFS氣象模型預(yù)測(cè)，到10月24日時(shí)，巴西全國普遍出現(xiàn)降雨。未來兩周幾乎整個(gè)南部地區(qū)的降雨量將達(dá)到100毫米左右。降雨緩解干旱有利于推進(jìn)種植進(jìn)度，且多家機(jī)構(gòu)對(duì)巴西豐產(chǎn)的預(yù)期觀點(diǎn)保持不變，這為巴西大豆價(jià)格上漲帶來壓力。上周五美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布10月份供需報(bào)告，總體來說中性略有偏空，報(bào)告證實(shí)了美國大豆供應(yīng)創(chuàng)紀(jì)錄。疊加美豆收割進(jìn)度過半，新糧收獲上市帶來的售賣壓力逐漸增大，壓制美豆不斷下跌。面對(duì)全球大豆較為寬松的供應(yīng)格局，我國進(jìn)口大豆的價(jià)格或有繼續(xù)降低的可能，這將使豆粕現(xiàn)貨價(jià)格的支撐減弱。

豆粕庫存壓力較大

上周國內(nèi)豆粕成交超預(yù)期增長，但多為明年6~9月的遠(yuǎn)月基差，現(xiàn)貨成交量雖有增長，但增長幅度較為有限。截至10月11日當(dāng)周，國內(nèi)豆粕庫存仍超過100萬噸，但與節(jié)前相比已有明顯減少。加上10月進(jìn)口大豆到港量預(yù)計(jì)相對(duì)較少，10月底前有望持續(xù)降庫。上周末國內(nèi)部分油廠因豆粕庫存不足或脹庫，近期有停機(jī)計(jì)劃。本周市場(chǎng)傳有油廠推遲卸船時(shí)間，或?qū)⒂兄?a style="line-height:34px;font-size:18px;text-align:justify;font-family:'微軟雅黑';color: #1e43fa; " href=http://www.ynyjjt.com/doupo/ target=_blank>豆粕庫存繼續(xù)減少。

宏觀經(jīng)濟(jì)利好有限

10月12日上午，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，財(cái)政部負(fù)責(zé)人介紹“加大財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)力度、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”有關(guān)情況。這強(qiáng)化了民眾對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展不是一蹴而就的，需要長期努力才能看到真正成效，因此對(duì)豆粕的間接利好在初期也不明顯。同時(shí)，豆油受棕油和菜油帶動(dòng)持續(xù)上漲，受挺油空粕心理影響，豆粕價(jià)格上漲再度承壓。

綜上所述，豆粕維持偏弱震蕩的概率較大，下方或仍有一定空間，因此抄底心態(tài)不可取。現(xiàn)貨采買建議少量多次，逢低補(bǔ)買剛需。雖然豆粕供應(yīng)充足的現(xiàn)狀暫未發(fā)生轉(zhuǎn)變，但價(jià)格變動(dòng)不只看供需關(guān)系。同時(shí)，豆粕價(jià)格處于相對(duì)低位，四季度生豬育肥支持需求增長，且宏觀利好因素具有不確定性，過分看空風(fēng)險(xiǎn)較大。關(guān)注國內(nèi)庫存變化情況和當(dāng)?shù)赜蛷S停機(jī)計(jì)劃。筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場(chǎng)情況酌情參考。欲了解多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.ynyjjt.com）以及APP（http://www.ynyjjt.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。