近期小麥漲價(jià)仍較為困難，雖然也有部分制粉企業(yè)，因?yàn)槭袌黾Z源上量未達(dá)預(yù)期，選擇提價(jià)促量，但目前主產(chǎn)區(qū)小麥漲價(jià)幅度較為有限，且最近跌價(jià)氛圍已逐漸占據(jù)主導(dǎo)。而現(xiàn)階段政策性收儲(chǔ)雖尚未結(jié)束，但目前對(duì)小麥市場的穩(wěn)價(jià)作用似乎在逐步減弱，截至11月18日，主流制粉企業(yè)小麥收購價(jià)格多在1.21-1.245元/斤，那么年前小麥價(jià)格還會(huì)有漲價(jià)行情嗎？貿(mào)易商的庫存小麥還有順價(jià)走貨的機(jī)會(huì)嗎？針對(duì)上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

開機(jī)低迷 需求有限

近期多數(shù)地區(qū)面粉走貨仍不理想，而面粉的滯銷也使得制粉企業(yè)整體開機(jī)率仍處于偏低水平，因此盡管目前不少粉企原糧庫存或相對(duì)偏低，但最近對(duì)小麥收購仍不積極，尤其是現(xiàn)階段基層余糧同比相對(duì)偏多，一些粉企短期對(duì)小麥壓價(jià)收購的態(tài)度也較為明確。此外最近不少增儲(chǔ)庫收儲(chǔ)已進(jìn)入尾聲，因此目前對(duì)入庫小麥的質(zhì)量要求也有所提高、扣量增多的情況下，陸續(xù)有貿(mào)易商反映補(bǔ)庫小麥的行情也不如前期。不過目前很多渠道庫存都難以順價(jià)走貨，短期在庫存成本支撐下，或繼續(xù)挺價(jià)觀望。

持續(xù)輪出 利空心態(tài)

自10月25日中儲(chǔ)糧恢復(fù)小麥競價(jià)銷售拍賣以來，小麥價(jià)格就整體呈偏弱狀態(tài)，而麥價(jià)下跌的主要原因，并不是輪出的量級(jí)太大導(dǎo)致小麥市場承壓下行，更多的還是陳糧投放對(duì)市場心態(tài)的影響。在經(jīng)歷了新季玉米上市、部分貿(mào)易商陸續(xù)清庫離場后，小麥市場利空氛圍已有一定減弱，且隨著中儲(chǔ)糧各分公司的持續(xù)增儲(chǔ)，貿(mào)易商對(duì)小麥后市的期待也有上漲。但回顧現(xiàn)貨基本面，小麥市場供強(qiáng)需弱的情況仍未能扭轉(zhuǎn)，制粉企業(yè)對(duì)小麥采購也始終保持理性，因此近期小麥即使?jié)q價(jià)，價(jià)格重心也難有明顯上移。

進(jìn)口放緩 期待玉米

根據(jù)最新海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國10月小麥進(jìn)口量為22萬噸，同比減少了66.2%；1-10月小麥進(jìn)口量總計(jì)為1096萬噸，同比增加1.2%。小麥進(jìn)口量已連續(xù)下降了三個(gè)月。不過這也一定程度上表明了國內(nèi)小麥消費(fèi)偏弱。而本周中儲(chǔ)糧陳糧輪出量雖較前兩周有所減少，但實(shí)際成交仍相對(duì)偏淡。同時(shí)雖然今年小麥價(jià)格較低，但上市以來，流向飼用的部分始終有限，主要原因還是玉米價(jià)格跌出市場預(yù)期，小麥飼用性價(jià)比不高，因此目前不少貿(mào)易商也在觀望后市玉米行情，畢竟若玉米價(jià)格翻漲，或許會(huì)提高飼企對(duì)小麥的收購積極性。

綜上所述，筆者認(rèn)為短期內(nèi)小麥價(jià)格或震蕩運(yùn)行，現(xiàn)階段面粉行業(yè)產(chǎn)能過剩的情況仍較為突出，因此盡管近期很多粉企開機(jī)率偏低，但整體面粉市場供應(yīng)依舊穩(wěn)定，尤其在物流順暢的情況下，不少粉企對(duì)年前行情的看法仍較為悲觀，因此預(yù)計(jì)短期小麥價(jià)格或難有大的起色，也建議年前計(jì)劃清庫，但手中小麥庫存較大或仍明顯倒掛的貿(mào)易商可以考慮逐步減庫、盡量規(guī)避更大的損失。

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