本周小麥漲勢(shì)逐步放緩，產(chǎn)區(qū)制粉企業(yè)小麥收購價(jià)格漲跌互現(xiàn)，截至3月6日，小麥主流到廠價(jià)格在1.215-1.235元/斤。目前來看，因制粉企業(yè)需求偏弱，盡管最近玉米價(jià)格還算堅(jiān)挺，但小麥價(jià)格繼續(xù)上行的動(dòng)力似乎略顯不足，陸續(xù)也有貿(mào)易商反映當(dāng)?shù)孛娣蹚S采購小麥較為謹(jǐn)慎，小麥到廠扣量大。那么短期小麥行情會(huì)如何運(yùn)行？后續(xù)投放壓力增加的情況下，前期庫存小麥還有翻身的機(jī)會(huì)嗎？針對(duì)上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

 面粉萎靡 漲價(jià)乏力

節(jié)后各地面粉成交都較為緩慢，尤其最近經(jīng)銷商補(bǔ)貨多已完成的情況下，很多制粉企業(yè)開機(jī)率都明顯偏低，這也使得不少粉企盡管現(xiàn)階段原糧庫存不多，但目前對(duì)小麥收購也并不積極，一方面是小麥消耗量小，庫存足夠維持生產(chǎn)；另一方面是節(jié)后小麥價(jià)格重心整體上移，但面粉和副產(chǎn)品價(jià)格卻并不理想，尤其最近很多地區(qū)混麩價(jià)格陸續(xù)跌至0.75-0.78元/斤，因此面粉廠目前對(duì)小麥認(rèn)可度不高、觀望情緒漸濃。不過目前的價(jià)格，前期大多數(shù)庫存小麥仍處于倒掛狀態(tài)，不少貿(mào)易商短期仍計(jì)劃暫時(shí)挺價(jià)，小麥供需博弈持續(xù)，預(yù)計(jì)短期價(jià)格漲跌空間不大。

成交偏淡 輪出增多

目前政策性儲(chǔ)備輪出量呈逐步增多趨勢(shì)，這也讓本就供強(qiáng)需弱的小麥市場供應(yīng)壓力繼續(xù)增加，最近各級(jí)儲(chǔ)備拍賣流拍的也有所增多。此外值得一提的是，近期競價(jià)采購場次雖有所減少，但2025年至今，各級(jí)儲(chǔ)備采購實(shí)際力度較大，再疊加年后玉米價(jià)格漲幅較為明顯，玉麥價(jià)差縮小的情況下，小麥市場信心也有所修復(fù)，因此最近全部流拍的競價(jià)采購拍賣也并不少見，如3月6日中儲(chǔ)糧拍賣北京分公司小麥競價(jià)采購結(jié)果：計(jì)劃采購24年小麥26768噸，起拍均價(jià)2430元/噸，在均價(jià)較3月4日的拍賣提高了10元/噸的情況下仍全部流拍。

加征關(guān)稅 利好有限

3月4日，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布公告，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，自2025年3月10日起，對(duì)原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅。其中對(duì)雞肉、小麥、玉米、棉花加征15%關(guān)稅。公告一出就引發(fā)了市場的廣泛討論，但需要注意的是，近年來我國從美國進(jìn)口的小麥數(shù)量有限，如2024年進(jìn)口美國小麥的數(shù)量，在我國進(jìn)口小麥總量中，占比不到20%。因此雖然加征關(guān)稅一定屬于利好消息，但目前對(duì)國內(nèi)市場很難起到明顯的提振作用。

綜上所述，筆者認(rèn)為短期內(nèi)小麥價(jià)格或震蕩趨弱運(yùn)行，短期漲跌幅度預(yù)計(jì)都不會(huì)太大，但節(jié)后支撐小麥價(jià)格穩(wěn)步上漲的利好因素目前已逐步消散，尤其在制粉企業(yè)對(duì)小麥需求不旺，且小麥仍未能廣泛流向飼用市場的情況下，小麥價(jià)格繼續(xù)上漲的難度較大，因此也建議各位糧友保持理性，不宜過度追高。逢漲走貨，把握波段行情可能才是更適合目前的小麥市場的出貨策略。

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