本周小麥價(jià)格偏弱調(diào)整為主，而最近剛有一些企穩(wěn)跡象，但玉米價(jià)格的繼續(xù)趨弱無(wú)疑使得小麥市場(chǎng)穩(wěn)價(jià)更加困難，目前主產(chǎn)區(qū)小麥到廠價(jià)格一般多在1.21-1.23元/斤，同時(shí)考慮到現(xiàn)階段很多中小制粉企業(yè)開(kāi)機(jī)率都明顯偏低，短期小麥漲價(jià)可能仍較為乏力。那么對(duì)庫(kù)存倒掛的貿(mào)易商來(lái)說(shuō)，小麥還有繼續(xù)挺價(jià)的必要嗎？隨著玉米、小麥價(jià)差縮小，后續(xù)小麥能否大量流向飼用渠道呢？針對(duì)上述問(wèn)題，筆者將作如下簡(jiǎn)析，僅供參考使用。

玉米回落 麥價(jià)跟跌

近期小麥跌價(jià)的主要原因就是玉米價(jià)格回落，對(duì)小麥市場(chǎng)的提振也逐步減弱，尤其目前小麥雖理論上已具備一定飼用性價(jià)比，但就實(shí)際情況來(lái)說(shuō)，當(dāng)前小麥飼用價(jià)值尚未得到大規(guī)模兌現(xiàn)，北方產(chǎn)區(qū)飼用小麥的替代規(guī)模實(shí)在有限。此外隨著新季小麥上市日期的不斷臨近，陸續(xù)也有貿(mào)易商選擇認(rèn)賠清庫(kù)，畢竟目前新作豐產(chǎn)維持豐產(chǎn)預(yù)期，且制粉企業(yè)需求仍持續(xù)疲弱。不過(guò)最近河南省氣象局和河南省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳聯(lián)合發(fā)布冬小麥晚霜凍災(zāi)害中風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警：預(yù)計(jì)3月27日至30日將有強(qiáng)冷空氣，此次過(guò)程降溫幅度大、極端氣溫低，全省大部地區(qū)冬小麥出現(xiàn)晚霜凍災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)較高，其中商丘、安陽(yáng)和鶴壁大部，洛陽(yáng)、南陽(yáng)和周口局部為晚霜凍災(zāi)害高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)。拔節(jié)期小麥的抗寒能力較差，后續(xù)其具體影響。

底價(jià)下調(diào) 觀望為主

隨著最近小麥價(jià)格走弱，本周中儲(chǔ)糧等各級(jí)儲(chǔ)備的起拍價(jià)格一般也有所回落，陸續(xù)有地區(qū)的起拍價(jià)格跌破2400元/噸，如3月25日中儲(chǔ)糧拍賣(mài)北京分公司小麥競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售結(jié)果：計(jì)劃銷(xiāo)售19、20、21年小麥28745噸，實(shí)際成交14424噸，成交率50%，起拍均價(jià)2394元/噸，成交均價(jià)2395元/噸，溢價(jià)1元/噸；3月24日中儲(chǔ)糧拍賣(mài)山東分公司小麥購(gòu)銷(xiāo)雙向競(jìng)價(jià)交易結(jié)果：計(jì)劃銷(xiāo)售20、22、24年小麥13674噸，實(shí)際成交9682噸，成交率71%，起拍均價(jià)2392元/噸，成交均價(jià)2392元/噸，溢價(jià)0元/噸。另采購(gòu)24、25年小麥2419元/噸。尤其因現(xiàn)階段面粉、副產(chǎn)品走貨較為緩慢，不少粉企即使原糧庫(kù)存偏低，目前對(duì)小麥采購(gòu)也較為謹(jǐn)慎，而考慮到或許陳糧持續(xù)投放，短期小麥市場(chǎng)供應(yīng)仍相對(duì)穩(wěn)定。

國(guó)際漲價(jià) 優(yōu)麥緊俏

據(jù)外媒消息，截至2025年3月21日當(dāng)周，全球小麥價(jià)格上漲。美國(guó)干旱監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，截至3月18日，約34%的美國(guó)冬小麥處于干旱地區(qū)，比一周前提高7%，創(chuàng)下四個(gè)月來(lái)新高。隨著冬小麥即將返青，干旱狀況開(kāi)始令人擔(dān)憂。此外本周投資者繼續(xù)關(guān)注俄烏沖突前景。近期兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人同意特朗普總統(tǒng)提議的臨時(shí)能源停火協(xié)議。如果俄烏停火，意味著黑海出口航運(yùn)前景改善。但是就近期而言，俄羅斯和烏克蘭在本年度剩下三個(gè)多月里的出口供應(yīng)有限。不過(guò)盡管?chē)?guó)際價(jià)格略有上漲，但對(duì)國(guó)內(nèi)普通小麥難有直接影響，畢竟因消費(fèi)不旺，今年進(jìn)口小麥數(shù)量預(yù)計(jì)也將有所減少，但這也使得節(jié)后優(yōu)質(zhì)麥價(jià)格穩(wěn)步上漲，近期不少優(yōu)質(zhì)麥競(jìng)價(jià)輪出拍賣(mài)都能以較高的溢價(jià)成交。

綜上所述，筆者認(rèn)為短期內(nèi)小麥價(jià)格或震蕩運(yùn)行，盡管最近玉米市場(chǎng)偏空，但隨著價(jià)格回落，基層對(duì)玉米的挺價(jià)情緒或逐步顯現(xiàn)，而這也會(huì)一定程度上支撐小麥市場(chǎng)，不過(guò)因小麥需求疲弱的情況短期難以扭轉(zhuǎn)，現(xiàn)階段小麥“上有頂，下有底”，整體或保持區(qū)間震蕩運(yùn)行，因此也建議各位糧友應(yīng)制定適合自身情況的走貨計(jì)劃，不宜過(guò)度追高，以免造成更多損失。

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