本周國內油脂行情未能延續上周的漲勢，于周二夜盤出現大幅回調，三大油脂單日跌幅均達到100元/噸以上，市場觀望氛圍濃厚。周三、周四兩日維持震蕩整理，周四夜盤再次反彈上漲。當前即將步入季節性需求旺季、我國四季度大豆買船存不確定性，預計油脂行情或延續強預期、弱現實走勢。

豆油現貨市場參考價，截至8月21日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價8582元/噸，其中大連地區約8430元/噸。天津地區約8490元/噸、青島地區約8490元/噸、張家港地區約8640元/噸、東莞地區約8640元/噸、防城港地區約8530元/噸左右。

美豆漲價壓力重重

本周芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆漲跌互現，成交最活躍的11月期約交易區間在1032.25美分到1056.75美分。本周市場關注重點在美國職業農場主（ProFarmer）組織的中西部作物考察活動，此次活動共計四天，考察人員將于周五發布其最終的預測報告，從前三日考察結果來看，美大豆新作長勢良好，豐產可期，疊加作為最大買家之一的中國，至今尚未采購新季美豆，雖然美國將向歐洲、亞洲和美洲的其他伙伴出口更多大豆，但不足以抵消中國需求下降的損失，儼然出口壓力重重，也是抑制美豆價格上漲主要因素之一，后期密切關注我國能否重啟采購美豆，屆時也將影響我國油粕行情走勢。

馬棕出口好支撐價格

本周馬來西亞棕櫚油期貨基準合約的交易區間位于4,446令吉到4,550令吉之間震蕩整理，以小幅回調為主，主要受制于連棕走低的拖累。周初印尼持續推進油棕非法種植園整治工作，引發后續產區供應擔憂。同時本周三馬來西亞船運機構公布了8月1-20日出口數據，出口環比增加13.6%至17%，也佐證棕櫚油出口動能依然強勁。同時印尼棕櫚油協會（GAPKI）周四發布的數據顯示，6月底印尼棕櫚油庫存環比減少13%，降至253萬噸。盡管當月產量有所增加，但出口加快消化了新增供應。GAPKI也強調出口增長和國際市場需求改善是庫存下滑的主因，預計短期內產地棕櫚油價格或將延續偏強震蕩整理。

油脂基差穩中趨漲

本周因油脂盤面出現了大幅的回調，豆油、菜籽油基差呈穩中走高趨勢，現貨市場成交較上周相比有較大好轉。豆油方面，各地基差普遍上調20~30元/噸不等，幅度不大。但工廠仍保持著高壓榨量，豆油持續累庫，面臨供給壓力。截至本周四，華北地區貿易商一豆基差01+100~120、山東地區工廠一豆01+100~140基差先漲后落、華東地區主流01+250，基差堅挺、華南地區主流在01+80~320左右，廣東貨源仍偏緊，9月至次年1月基差放量成交。棕櫚油方面，本周棕櫚油基差平穩，個別地區先漲后落，本周仍有新增買船，因價格高性價比低，無新增需求，仍以剛需為主，庫存逐步累庫。華北地區貿易商24度棕油01+100基差先漲后落，幅度在30~50不等。華東地區基差在01+0、華南24度基差多在01-30~60。菜油方面，周內菜籽油期價震蕩整理，反傾銷政策落地后，我國采購加拿大菜籽有洗船現象。同時我國企業已確定采購了澳大利亞菜籽，供給兩船，總量為5萬噸，將分別于11月至12月進行裝運，包括運費在內，每噸價格低于600美元，壓榨利潤較為可觀，打破了菜籽油遠期供給趨緊的格局，關注后期我國能否持續從澳大利亞采購菜籽。按照當前庫存來看，雖然上周庫存小降，但供給仍處于歷史高位，下游適逢回調少量剛需采購，成交略有好轉，供強需弱的格局未改變。川渝地區三級菜油基差為01+350~380左右，基差上漲幅度20~30，華東地區三級菜油01+120~130，穩定為主、華南廣西地區三級菜油現貨01+30~120基差穩定、一級菜籽油基差在01+250~250，基差繼續小幅上漲。

油脂后市展望

綜上所述，外圍關注今晚美國職業農場主對美豆新作巡查結果公布，從前三日的巡查結果來看，整體長勢良好，豐產預期強，供給壓力大。同時據兩位知情人士透露，特朗普政府預計最早將在本周五就小型煉廠提出的大量生物燃料法豁免申請作出裁決，但將推遲決定是否要求大型煉廠彌補部分被豁免的配額，將影響美豆、美豆油漲跌。國內方面，油脂呈期貨強、現貨弱，豆油供給持續保持寬松，從大豆到港情況來看，至少11月底前大豆仍保持著較高的壓榨量，但即將迎來開學季、進入9月份，中秋及國慶雙節也將提振市場消費，因此在無更多利空的背景下，應繼續適逢回調補充必要的剛需庫存。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://www.ynyjjt.com）以及APP（http://www.ynyjjt.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。