十一月始端，中美和談，期貨震蕩偏穩，豆價漲勢放緩。未來的行情會繼續堅挺嗎？市場認為不太被需求端接受的高價大豆上漲空間有限。目前豆價雖是高位運行，若后期中儲糧拍賣力度加大，伴隨后續進口大豆的不斷到港豆價或將承壓。

豆價高位原因

南方受災進口未到：新季大豆從上市到目前一路上漲，價格持續高位運行。今年南方市場陰雨不斷，大豆霉變、黑豆、發芽率偏高，整體質量水分一般，價格也因好糧偏少，豆農惜售而高開，所以市場拿東北豆的偏多，另外中美剛剛和談，美豆得來年一季度到貨，豆價當前高位震蕩。

農戶可用資金充足：部分地區農戶大豆補貼已經發放，很多農戶貸款已經結清尚無經濟壓力，售糧積極性并不高，部分農戶希望待月底價格穩定后再行出售。

大豆銷售困局

找車困難外發受阻：近期東北產區部分地區受秋糧上市、南方糧源受災影響外發汽運上漲，銷區接受度偏低，而火車請車也較難。運費上漲找車艱難外發受阻，部分地區大購銷暫停。零星走貨的貿易商因擔心高位運行的豆價大幅下跌而按需收購或持觀望態度。農戶惜售，貿易商恐高，新季大豆購銷兩難。

終端需求疲軟：目前現貨需求端仍大多觀望或謹慎少量按需采購。產區豆價不斷上揚，需求端不太接受當前高價，部分經銷商前期采購的新豆仍有庫存，靜待價格回落再行采購。批發市場方面，大多經銷商都以少量拿貨以及進口大豆經營為主。國產豆走貨放緩要貨不多，經銷商都是按需采購。豆制品加工企業方面，據貿易商反饋東北豆價格居高不下，煤價及運費都在上漲，豆制品成本不斷提高而產品走貨不佳，需求端對東北豆需求不大，部分大型豆制品加工廠因產品走貨不好只能減量生產維持運營。

據報道，在中美貿易談判結束后，中國至少又購買了四船美國大豆，總計約920萬蒲式耳。這批大豆將于2025年底至2026年初交付。美國財政部長斯科特·貝森特周四表示，中國已同意在明年1月前購買1200萬噸美國大豆。中國還同意在未來三年內每年購買2500萬噸美國大豆。

綜上所述，近期國產大豆走勢強勁，但銷區市場需求疲軟，經銷商對高價接受程度不高，采購積極性不強。后續若中儲糧加大拍賣力度持續增加市場投放量，外加后續持續到港的進口大豆對市場的沖擊，國產大豆上漲動能或將受到抑制，上漲空間或將有限。建議貿易商謹慎收購關注市場動態及后續中儲糧拍賣信息。

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