本周四、五兩日油脂的兩大重要報告落地。即2月USDA月度供需報告和MPOB月度數(shù)據(jù)報告，報告公布后，國內(nèi)油脂行情整體震蕩下挫。如今疫情已全面放開，節(jié)后油脂消費也如期的迎來了一波高峰期。那么春節(jié)已結(jié)束，針對于后市，國內(nèi)油脂未來走勢如何，是漲是落？以下是筆者簡析，僅供參考使用！

豆油現(xiàn)貨市場參考，截至2月10日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均報價約9375元/噸，大連地區(qū)約9280元/噸、天津地區(qū)約9320元/噸、日照地區(qū)約9380元/噸、廣州地區(qū)約9350元/噸左右，防城港地區(qū)約9400元/噸左右。

美豆USDA報告中性

北京時間2月9日凌晨1點，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）公布月度供需報告。本次報告中美國新作供應(yīng)方面數(shù)據(jù)未作調(diào)整。需求方面數(shù)據(jù)，壓榨由上一期22.45億蒲式耳下調(diào)至22.3億蒲式耳，結(jié)轉(zhuǎn)庫存由2.1億蒲式耳上調(diào)至2.25億蒲式耳。南美方面，巴西新作產(chǎn)量維持1.53億噸不變，出口上調(diào)至9200萬噸，阿根廷新作產(chǎn)量由4550萬噸下調(diào)至4100萬噸。本次報告主要是在阿根廷產(chǎn)量下調(diào)超出市場預(yù)期以及美豆新作庫存上調(diào)超出預(yù)期，整體供需格局仍然會給出支撐，因此本次報告多判斷為中性。

   目前南美天氣仍是市場關(guān)注的重點，巴西大豆正值收割期， 整體收割進(jìn)度較去年同期偏慢，短期內(nèi)美豆期貨具備抗跌性。據(jù)巴西咨詢機構(gòu)家園農(nóng)商公司（PAN）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年2月9日，巴西大豆收獲進(jìn)度達(dá)到17.39%，一周前為9.86%。作為對比，2022年同期為29.85%，過去五年的同期均值為20.30%。

馬棕MPOB報告中性偏空

北京時間2月10日午間，馬來西亞棕櫚油局MPOB月度報告公布。馬棕1月產(chǎn)量138萬噸，環(huán)比降14.73%；出口114萬噸，環(huán)比降22.96%；進(jìn)口14.5萬噸，環(huán)比大增123.29%；月末庫存227萬噸，環(huán)比增3.26%。

本次報告中，馬棕1月產(chǎn)量和出口基本符合預(yù)期，但進(jìn)口大增令其庫存累積幅度超預(yù)期，報告中性偏空。本周初市場傳言印尼為滿足國內(nèi)食用油需求，對棕櫚油出口將收緊，這仿佛去年情景或?qū)⒃俅紊涎荨５珜嶋H上如果印尼再次限制入口，實際對本國也將產(chǎn)生很嚴(yán)重的影響。而作為棕櫚油主要進(jìn)口國我國、印度、歐盟等國家采購放緩的狀態(tài)下，以及2月后棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)期，后續(xù)去庫顯示出乏力態(tài)勢，外圍市場馬來西亞棕櫚油期貨或延續(xù)弱勢運行。

油脂供需格局略有變化

自去年12月份疫情放開以來，各地的餐飲以及旅游業(yè)有很大程度的恢復(fù)。另適逢我國傳統(tǒng)春節(jié)，為油脂消費起到了推波助瀾的作用。然而節(jié)后，市場再次恢復(fù)平靜，自二月初以來，各地貿(mào)易商及經(jīng)銷商均表示，當(dāng)前油脂走貨速度均有所放緩。

從國內(nèi)油脂供需格局來看，市場也與去年同期有很大的變化，恐難有去年三大油脂持續(xù)上漲的態(tài)勢。各油脂庫存較去年略增。根據(jù)統(tǒng)計，去年同期國內(nèi)豆油與今年基本持平，二月整體大豆實際到港量雖偏少，但基本處于供需僅平衡狀態(tài)。當(dāng)前棕櫚油庫存總量為去年的近2倍。菜油與去年供應(yīng)相比也略顯充足，畢竟近期有大量的菜籽到港尚未加工。2022年因加拿大菜籽上一年減產(chǎn)，國內(nèi)供應(yīng)緊張而使得菜油價格一路上漲。同時本周開始中儲糧油脂公司已陸續(xù)向市場輪換儲備油，價格與市場相比略低，因此總體來講油脂供應(yīng)尚顯充足。

綜上所述，短期內(nèi)國內(nèi)油脂行情或延續(xù)震蕩整理的格局不變。關(guān)注中儲糧方面后期是否會有前期市場流傳的拋售進(jìn)口大豆原油的消息，去年同期有兩次投放，分別為2月28日與3月10日，投放總量約20萬噸，筆者認(rèn)為投放量對市場影響不大，多為心態(tài)上的影響。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，三月份后我國大豆預(yù)到港量或有增加，可緩解大豆供應(yīng)緊張的格局。南美天氣仍是市場關(guān)注的重點，特別是巴西大豆收割進(jìn)度，以及各大機構(gòu)對阿根廷大豆產(chǎn)量的判定。同時棕櫚油產(chǎn)地產(chǎn)量以及出口政策變化也將影響后期我國買船進(jìn)度。不過值得留意的是國內(nèi)疫情雖已全面放開，但每年節(jié)后市場都將進(jìn)入季節(jié)性淡季，油脂消費還需要更多實際的經(jīng)濟復(fù)蘇的刺激，否則依據(jù)現(xiàn)在消費情況看來與疫情放開前為未有實質(zhì)性的變化。

筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.ynyjjt.com）以及APP（http://www.ynyjjt.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。