近期各地深加工企業玉米調價頻繁，整體呈現出上量好轉就掉價，上量變差就漲價的情況，雖然玉米價格漲漲跌跌，但實際年后至今玉米價格已出現明顯的回落，以北港1月28日，水分15%，容重710的玉米主流收購價格2845-2850元/噸為例，再對比5月26日2600元/噸的價格，玉米每噸已跌價200多元，而其他地區玉米價格也都出現了較為明顯的回落，1月28日山東省深加工企業玉米主流收購價格在2900元/噸左右，而5月26日主流價格則在2800元/噸左右。那么以現在的行情，后續玉米價格將如何運行呢？貿易商的庫存玉米還有扭虧為盈的機會嗎？針對上述問題，筆者將結合近期市場動態作如下簡析，僅供參考使用。

東北企穩流通轉好

近期各地玉米價格多有所上漲，而東北玉米價格也在階段性漲價中逐漸有了短期企穩的跡象。東北貿易商普遍反映玉米走貨情況相對轉好，雖然仍然無法和往年相比，但對比前期，玉米走貨情況已經有了不小的改善，原本不順價的，如山東地區，當地各深加工企業近期也有部分東北車輛到廠。5月初左右東北各地有大集團出售烘干糧玉米，以吉林松原地區為例，一開始的售價在2580元/噸，隨后一直跌價至2500元/噸，近期價格則逐漸漲回至2540元/噸，而比價格上漲更重要的是走貨比之前更加順暢?，F階段東北多地仍有直屬庫收購玉米，5月23日，遼寧鐵嶺直屬庫，一等容重玉米收購價格在2700元/噸，當地貿易商反映直屬庫會收購至6月28日，但目前來看糧庫上量較好，應該會提前完成收儲任務，因此目前來看東北玉米價格有一定支撐，短期內價格變動幅度不會太大。

基層挺價相對僵持

目前東北基層售糧進度加快，而其他產區農戶余糧則多已見底，手中還有糧的農戶多選擇挺價惜售，從近期各地貿易商反饋來看，玉米上量普遍并不理想。目前從市場調研的結果中不難看出，各地貿易商庫存普遍較往年有所減少，但今年貿易商的實際庫存量仍可能多于我們的預期，而盡管近期玉米價格有所上漲，但對很多有前期庫存的貿易商來說，目前的價格走貨仍是倒掛，因此在小麥價格沒有出現明顯的下跌趨勢前，這些有庫存的貿易商可能更多的還是會選擇放慢售糧節奏，觀望后市價格的走勢，畢竟有騰倉壓力的貿易商基本都早已走貨，剩下有庫存的貿易商則是已做好挺價準備的。

小麥替代抑制需求

今年小麥價格的大幅回落極大地抑制了玉米需求，并且隨著越來越多飼料企業的配方等技術性問題得到解決，各飼企儼然成為目前市場小麥消耗的中堅力量，并且盡管近期小麥價格較前期整體上漲，但產區多數地區的小麥價格仍低于玉米，因此替代優勢依然明顯，而且隨著新季小麥的上市地區的增加，理論上小麥價格是有下跌可能的。因此我們能直觀地感覺到小麥擠占玉米需求的情況，因此雖然近期玉米價格有所上漲，但筆者認為玉米實際需求并沒有明顯轉好，我們也不應盲目的看好后市。

綜上所述，筆者認為，短期內玉米價格仍將以震蕩運行為主，長期來看，玉米價格有上漲的可能，但價格并不具備大漲的條件，況且定向稻谷何時開拍、今年還拍不拍等問題一直懸而未決，因此筆者建議有庫存的貿易商抓住漲價時機，根據自身情況調整庫存計劃，盡量規避不必要的損失。

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