本周連粕主力合約連續五個工作日下跌。CBOT大豆期貨本周下跌0.4%，12月1日報收1325美分，氣象預報顯示，巴西北部的干旱區將會出現降雨，高溫天氣將有所緩解，有助于大豆的生長。全國大部分地區豆粕現貨價格已跌破4000元/噸，11月累計跌幅超過300元/噸。豆粕市場一片慘淡，市場欲靜而期價不止，即便剛需采購也無法在下行的洪流中止住虧損。當前看豆粕市場仍維持弱勢，以下是筆者結合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現貨市場參考，截至12月1日午間，國內主要地區油廠報價平均在3910元/噸，其中山東地區平均在3870元/噸，華東地區報價3820元/噸，大連地區4050元/噸，天津地區3940元/噸。

巴西降雨改善，產量預估下調

市場關注重點仍在巴西天氣，氣象機構預報巴西北部地區可能出現有利降雨，而未來兩周巴西農業產區將會出現大范圍降雨，大豆市場降溫，美盤延續弱勢。不過因前期干旱，外媒多家機構降低了對巴西大豆下一年度產量預估，如巴西咨詢公司Patricia Agronegocios預計巴西2023/24年度大豆產量為1.507億噸；經紀行StoneX將巴西大豆預估從之前的1.6503億噸下調至1.619億噸；巴西家園農商公司表示，由于主產區天氣干旱，2023/24年度巴西大豆產量將達到1.5067億噸等。但當前看產量預估下調并未帶來有利提振，部分重心或在美國銷售數據上。

現貨價格血流成河，市場成交十分清淡

因本周國內豆粕主力合約并未止跌，豆粕現貨價格也跌跌不休，市場反饋少部分報價跌破3800元/噸，市場挺價情緒并不強烈，部分持有早期基差合同的貿易商更是在降價止損。不過12月1日豆粕01合約夜盤略有反彈，主要是坊間言天津港或出現大豆無法正常卸載，等待通行證要7天以上，市場擔憂其他地區可能也會受到影響。而連粕合約臨近換月，豆粕主力合約與美盤關聯系性并不如前期高，國內需求偏弱下反彈乏力。

飼料養殖采購意愿偏差，油廠榨利延續虧損

據監測數據顯示，截至12月1日當周，自繁自養生豬養殖利潤為虧損253.88元/頭，外購仔豬養殖利潤為虧損151.11元/頭。生豬期貨也是大跌，豬企都很難過，養殖行業依舊不景氣。導致飼料養殖企業只能盡量降低成本，使用其他雜粕或DDGS等，近期豆粕現貨價格波動較大，終端采購積極性更差，部分飼料企業積極降低庫存避免成本過高。11月國內油廠一直處于壓榨虧損的狀態，不過尚能承受，但近期虧損加劇，以當前油粕價格以及進口大豆成本計算，理論計算虧損或達到400-500元/噸。

綜上所述，豆粕延續疲態，國內豆粕庫存量維持70萬噸左右，12月進口大豆量依舊較多。雖可能因一些問題導致到廠延遲，但中下游需求均不佳，豆粕處于供需寬松的格局，市場對期價預期非常低，部分認為或有一探3700的可能。因此在市場暫未企穩且氛圍悲觀下，大家只能紛紛“躺平”。短期內豆粕市場或仍維持弱勢震蕩運行，關注南美天氣、9日凌晨12月美國農業部（USDA）報告以及國內油廠壓榨情況等。建議靈活采購，剛需為主。筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多油粕行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.ynyjjt.com）以及APP（http://www.ynyjjt.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。（中國糧油信息網 孫靜）