春節將至，提前祝大家新年快樂，龍騰虎躍。市場已進入節日氛圍，企業陸續公布停收時間，玉米價格也較1月中下旬前有所反彈。本輪反彈的原因一是東北余糧過半，基層建庫積極提高；二是年關將近，農戶售糧意愿逐漸轉弱，三是部分企業備貨、訂單還貨等。其次為運費小幅上漲，中東部地區出現持續大范圍雨雪凍雨天氣以及玉米期貨價格低位回升等原因。那么下面讓我們回顧23/24年度玉米上市情況，以及淺析節后玉米行情將如何走向？僅供參考。

上市至今23/24年度玉米回顧

10月各地玉米均收割上市，企業開秤，價格普遍低開，東北農場糧上市，建庫主體少，市場被大量潮糧沖擊，深加工月跌幅達到300元/噸以上；華北同樣受東北糧源入關疊加本地上量影響，深加工價格跌破2600元/噸。同時月底價格企穩，市場抄底意愿趨強。11月為行情最好的一月，大范圍惡劣天氣為最大利好，東北農戶地趴糧剛收割結束，基層惜售心理較強；華北隨量定價，本地貯存玉米棒，價格堅挺。月底天氣影響結束，市場看空心強，價格開始走低。12月走跌明顯，期貨以及現貨均創下三年內新低。農戶逐漸跌破成本，售糧進度明顯偏慢，糧庫、企業價格同步走低，價格直線下跌，市場心態崩塌。1月價格與20年三季度價格持平，糧源進一步釋放，華北深加工價格跌破2300元/噸，東北深加工價格跌破2000元/噸，11日中儲糧公布增加計劃，但市場依舊低迷。月底價格開始低位回升。2月初春節將近，市場陸續休息。不過市場心態轉變，開始從十分看空轉為震蕩、反彈等。

節前農戶余糧與企業概況

1月售糧進度明顯加快，且1月底至2月初市場抄底建庫增加，進一步加速糧源上移。據了解以及市場統計分地區余糧大概來看，黑龍江在40-45%，吉林在60%左右，遼寧30%左右，內蒙古40-50%，山東50-55%，河北60%左右，河南40-45%（僅供參考）。售糧進度雖不是很快，但年后壓力已有所緩解，近期年關將近，農戶觀望挺價心理趨強，售糧進度轉慢，此外，當前價格確實跌破大部分東北農戶的種植成本。

本年度上市期一直以深加工為主導，也導致東北地區深加工庫存增加很快，華北因地理位置以及控價較快等到影響不大。因此，對東北企業來說年后短期消化庫存問題不大，但需看周邊糧源以及外流情況。對華北地區來說，本地糧源多于東北，年后理論供應有保障，東北玉米入關與否影響不大。

本年度飼料企業相對是特殊的一年，因大量的替代品導致雖“眼饞”玉米但不能用，據了解中大型企業繼續消化進口玉米、糙米等頭寸，2月底部分企業依然有進口玉米到貨，短期對玉米延續控制收購。據飼料工業協會數據統計：2023年全國工業飼料總產量32162.7萬噸，比上年增長6.6%。豬飼料產量14975.2萬噸，增長10.1%；蛋禽飼料產量3274.4萬噸，增長2.0%；肉禽飼料產量9510.8萬噸，增長6.6%；反芻動物飼料產量1671.5萬噸，增長3.4%；水產飼料產量2344.4萬噸，下降4.9%。可以看出去年全年飼料產量良好。

本年度養殖企業艱難前行，生豬持續負利潤，國家多次收儲凍豬肉，23年下半年又逢豬瘟，可謂傷痕累累，不過近期春節臨近，農產品大跌，養殖利潤終于扭轉了虧損態勢，監測數據顯示，截至2月2日當周，自繁自養生豬養殖利潤為虧損31.24元/頭，1月26日為虧損205.20元/頭；外購仔豬養殖利潤為盈利103.23元/頭，1月26日為虧損100.89元/頭。后續則要看節日提振結束，豬價能否穩住。

政策導向—一號文件

2月3日中央一號文件公布，其中關于糧食主要提出：確保國家糧食，穩定糧食播種面積，把糧食增產的重心放到大面積提高單產上，確保糧食產量保持在1.3萬億斤以上；鞏固大豆擴種成果，支持發展高油高產品種；繼續實施耕地地力保護補貼和玉米大豆生產者補貼、稻谷補貼政策。完善農資保供穩價應對機制，鼓勵地方探索建立與農資價格上漲幅度掛鉤的動態補貼辦法；擴大完全成本保險和種植收入保險政策實施范圍，實現三大主糧全國覆蓋、大豆有序擴面；推進農業保險精準投保理賠，做到應賠盡賠。完善巨災保險制度；確保不發生規模性返貧為底線。2024年主要為穩口糧、穩玉米、穩大豆，擴油菜，提單產為主。因此，對玉米來說政策趨穩為主，并未打壓。此外，3月兩會召開，關注對糧食方向是否會有新的方針。

后市展望

綜上所述，對于年后，市場看漲看跌均有，但已從前期十分看空轉為謹慎看空或震蕩、反彈等，主要矛盾在于天氣對地趴糧的影響和市場建庫行為的對沖，政策方面相對偏好和下游需求恢復偏慢的相互影響等。筆者認為，年后壓力已有所緩解，不宜過度悲觀，天氣或再次成為操盤手，不過東北流入華北的情況可能受阻，或出現互為平行線不沖突的情況。因此，建議貿易主體可根據情況酌情建庫，農戶擇機出售，且預期均不宜過高。主要關注天氣、市場建庫情況、政策糧庫以及國際大事件等。欲了解更多玉米行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.ynyjjt.com）以及APP（http://www.ynyjjt.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。（中國糧油信息網 孫靜/審核：尹秀穎）