距離元旦、春節越來越近，按照往年市場備貨已陸續啟動。本周油脂市場行情走勢卻讓人大跌眼鏡，豆、棕、菜三大油脂跌幅均超過200，其中豆油最高跌幅高達500+，各地廠商直呼，今年的行情是看不懂了。豆油雖具有性價比，但市場再可題替代的空間卻非常有限。兩節將至，行情跌成這個樣子，目前來看消費或也難以提升，旺季不旺的行情或將延續。

豆油現貨市場參考價，截至12月20日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價已跌破8000元/噸大關至7875元/噸，其中大連地區約7640元/噸。天津地區約7740元/噸、青島地區約7750元/噸、張家港地區約7930元/噸、東莞地區約8080元/噸、防城港地區約7980元/噸左右。

巴西大豆豐產預期強

本周CBOT大豆仍以下跌為主，周三最活躍的1月合約報收951.75美分/蒲式耳，下跌25美分，這是2020年9月以來的最低點。造成其價格大幅走跌的主要原因是在本周二有消息稱，美國政府的一項臨時資助法案不包括對生物柴油等農業相關政策的支持，導致豆油大幅下跌，進而拖累了大豆價格。同時南美供給的壓力也持續籠罩著豆類市場。當前巴西大豆種植進入尾聲，降雨緩解了干旱天氣。各大機構紛紛上調產量數據，最高預估達到了1.715億噸，借此油脂市場整體下行。

棕櫚油跌幅較深

本周棕櫚油期貨已連續五日下跌，主要是受累于外部食用油下行以及本國出口疲軟拖累。自上周五以來的五個交易日里，馬來西亞棕櫚油期約累計下跌314令吉或者6.5個百分點。從出口看，三家船運調查機構稱12月1-15日馬來西亞棕櫚油出口量環比降低6.7%到9.8%。不過本周四，印尼首席經濟部長表示，印尼將會把毛棕櫚油出口費從當前的7.5%提高到10%，用來補貼生物柴油項目，給予棕櫚油側面支撐。另外產地天氣不佳，庫存難增，由于大雨和洪水擾亂了馬來西亞主要地區的鮮果串收獲和運輸，馬來西亞棕櫚油局預測12月份棕櫚油產量將會繼續下降，這可能導致12月底的庫存連續第三個月下降，中長期棕櫚油仍有上漲驅動。

國內油脂基差平穩運行

本周國內油脂基差延續整體上漲，局部地區略有走跌，成交略有增加。截至當前東北地區一豆基差在05+160~180之間，較周初相比略有下跌。華北地區貿易商一豆基差在05+260小幅上漲30、山東地區工廠一豆05+270~400、華東地區主流05+450、華南地區主流在05+550~620左右，雖然基差與上周相比略有上漲，但對于豆油而言，期價跌幅較深，工廠榨利受到了很大影響。棕櫚油方面，本周棕櫚油穩中上漲，成交略有增加，但仍為剛需。華北地區貿易商24度棕油01+400，貨源緊張情況未得到緩解、華東地區基差在01+120、華南24度基差多在01+70~120。菜油方面，本周菜籽油行情呈先跌后穩，供給依舊寬松，市場仍有賣壓。當前川渝地區三級菜油基差為01+260~300，華東地區三級菜油01+170、華南廣西地區三級菜油現貨01+0或+100、東莞地區三菜01+200、一級菜籽油基差在01+300。

油脂后市展望

綜上所述，基于今年經濟疲軟，終端備貨積極性非常差。不過值得關注的是，當前油廠壓榨利潤虧損，基差仍將保持堅挺或小幅上漲。由于經銷商備貨習慣已發生變化，渠道庫存偏低，建議可適當儲備庫存。棕櫚油中長期或仍將趨強，可適逢低點繼續補充剛需。菜籽油庫存高于去年同期，關注中加關系走向，是否會影響25年菜籽買船。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://www.ynyjjt.com）以及APP（http://www.ynyjjt.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。