近期小麥價格仍呈弱勢，且跌價速度較快，很多制粉企業上周價格跌幅超0.01元/斤，陸續有粉企小麥到廠價格跌破1.2元/斤，此外隨著麥價繼續走低，部分粉企也選擇暫時停收、規避風險，但這也讓本就處于近年來價格低位的小麥市場雪上加霜。那么在政策性收儲基本結束，小麥市場缺乏有力支撐的情況下，后續價格還會跌多少呢？貿易商又該如何抉擇庫存小麥的去留呢？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

面粉滯銷 小麥倒掛

雖然今年過年時間有所提前，但目前面粉市場仍較為冷清，一方面，下游消費遲遲不見好轉，經銷商對面粉需求不旺；另一方面，小麥價格整體偏弱，連帶面粉也時有小幅跌價，這些都導致了經銷商拿貨更加謹慎、普遍沒有備貨意愿，因此現階段多數制粉企業開機率仍處于偏低水平，對小麥需求也并不理想，不少粉企盡管原糧庫存不多，但目前對小麥還是壓價收購為主。而隨著近期小麥價格繼續回落，陸續有貿易商選擇清庫離場，絕大多數的渠道庫存也都很難再順價走貨。

投放不減 整體偏空

上周中儲糧小麥輪出成交遇冷，如12月19日中儲糧拍賣山東分公司小麥競價銷售結果：計劃銷售20、21、22年小麥37439噸，實際成交13360噸，成交率35%，起拍均價2400元/噸，成交均價2401元/噸，溢價1元/噸；12月20日中儲糧拍賣北京分公司小麥競價銷售結果：計劃銷售18、19、21年小麥27990噸，實際成交1000噸，成交率4%，起拍均價2370元/噸，成交均價2370元/噸，溢價0元/噸。而更讓存糧主體郁悶的是，本周中儲糧輪出力度不減，僅12月23、24日就又將有接近14萬噸的陳麥拍賣。因此在糧源供應穩定的情況下，目前不少粉企收購也并不積極。

玉米不旺 飼用受阻

盡管上周三，中儲糧宣布從即日起停止進口玉米輪出銷售，但實際上停拍前，因國內玉米價格快速回落，進口玉米拍賣的成交率就一直相對偏低，停拍消息對玉米市場的提振也就十分有限，各地深加工企業仍是按上量實時調整收購價格，而今年養殖、飼料行情不旺，因此在不少貿易商反映飼料廠對玉米需求較往年明顯減弱的情況下，處于更高價格的小麥，其飼用性價比也就難以吸引飼企采購，這也使得目前小麥市場供應不平衡，面粉廠掌握更大的調價權。

綜上所述，筆者認為短期內小麥價格或低位震蕩運行，近期小麥價格跌幅較深，后續小麥或有短暫修補機會，但整體來看，小麥大方向仍是偏弱調整，尤其是目前渠道庫存信心脆弱，年前將有不少貿易商選擇認賠清庫，這種情況下小麥價格或難有明顯起色，因此建議各位糧友應理性把握走貨節奏、盡可能減小損失。

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