現階段玉米價格整體上移，且漲價幅度超過了很多人的預期，這不但讓很多貿易商庫存解套，也提振了貿易商對玉米后市的信心，不過近期小麥價格的下探讓不少貿易商擔憂玉米也會跟隨跌價，因此部分貿易商選擇陸續走貨，本周山東等地各深加工企業玉米到廠量也有所增加，那么玉米的后市行情將如何運行呢？價格是一直向好還是仍有跌價風險呢？什么時候是貿易商走貨的最好時機呢？針對上述問題，筆者將試著做簡要解析，僅供參考使用。

供給收窄，難掩需求弱勢

從目前市場反饋來看，盡管山東等地的深加工企業玉米到廠量有增加，但這其中很多玉米來自東北，華北本地糧源絕對算不上充裕，雖然現階段華北地區貿易商庫存玉米走貨基本已能順價，但選擇短期挺價的貿易商仍不在少數，而東北玉米經過本輪漲價，多數貿易商也已解套，不再像之前需要購買各大集團的烘干玉米，尤其是黑龍江省，庫存玉米走貨的貿易商可能最多。不過從目前購銷進度看，盡管貿易商庫存較往年可能有明顯減少，但大集團手中可能仍持有較多庫存，因此對于后續玉米價格，各大集團仍掌握著較大話語權。此外，今年的弱勢需求仍嚴重制約著玉米行情，盡管基層供給相對緊張，但正值輪出期的各級儲備投放加碼，如上周中儲糧玉米累計銷售玉米82萬噸以上，周比增加了44%；其中實際成交66.89萬噸，周比增加了40%；成交率在81.5%，周比下降了3個百分點，投放增加，溢價下滑，成交有所下降，玉米階段性壓力凸顯，不少東北貿易商也反映最近玉米外發明顯不如之前順暢。

小麥替代，上方壓力仍存

盡管小麥整體價格較前期也有上漲，但相較玉米，小麥的價格優勢仍較為明顯，特別是今年北方冬麥區出現大范圍持續降雨天氣過程，局地出現短時強降雨、大風、冰雹等強對流天氣，部分地區發生“爛場雨”，導致局部麥田倒伏或被淹、部分成熟小麥發芽霉變，這些芽麥，價格上更加低廉，在目前養殖業低迷的環境下，必然會得到更多飼料廠的青睞，因此也就更會擠占玉米的飼用市場，雖然目前玉米仍有剛需支撐價格，但因今年芽麥的客觀增多，玉米價格繼續上行的壓力較大。

進口玉米，巴西出口增多

1月7日，我國首次散船進口的巴西玉米抵達廣東麻涌港，標志著巴西玉米輸華的大門的開啟，我國進口玉米主要來源渠道也從原來的北美、黑海產區，進一步拓展到了南美洲。而巴西每年收獲三季玉米，今年產量最大的二季玉米產量有望超過1億噸，將從7月開始涌入全球市場。此外根據海關數據顯示，5月份我國從美國進口玉米568,434噸，遠低于一年前的190萬噸，美玉米進口的減少很大原因是我國買家轉而選擇價格更低廉的巴西玉米。2022/23年度巴西玉米出口量將達到創紀錄的5500萬噸，而從目前國際動態來看，巴西玉米價格有進一步下跌的可能，若我國今年進口量增加，那屆時巴西玉米到港無疑會對國內玉米市場產生更大的影響。

綜上所述，筆者認為短期內玉米價格將以震蕩運行為主，目前華北地區供給收窄，雖然近期東北玉米入關增多，但若是山東等地深加工企業跌價幅度加大，東北玉米的流通也會轉差，加上目前多地有強降雨天氣影響玉米裝車運輸速度，因此預計短期內玉米價格較為有支撐，因此建議各位糧友能順價就可以抓緊走貨，因為長期來看，玉米替代品供給寬松，生豬養殖長期在虧損區間徘徊，玉米后市的利好因素并不充足。

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