本周初受雨雪天氣影響，基層購銷放緩，運輸受限，華北深加工企業出現一輪過山車行情，主要仍是消耗基層大水分玉米，市場供應充足。而東北卻未出現明顯上漲，僅平穩而已，甚至北方港口價格還略弱了一些，玉米期貨2501合約也逼近2150支撐位，盼著雪后提價的情況也未出現，但市場利好消息頻頻，玉米為何不漲不動？筆者認為主要還是市場信心不強，季節性上量壓力仍存，近幾年的歷史經驗都告訴我們，賭大概率虧的都是自己，這就導致各方主體謹慎操作，隨行就市。

增儲開啟，政策引導

22日開始中儲糧增儲啟動，目前已公布玉米收儲庫點40家，分別是22日黑龍江分公司公布11家，新疆分公司公布2家，24日蘭州分公司公布2家，26日新疆分公司再公布2家，27日內蒙古分公司公布10家，28日遼寧分公司公布10家，目前東北僅差吉林未公布增儲庫點。可以看到幾乎是每天都有收儲庫點公布，但是目前市場并沒有太大的反映，甚至期貨還更弱了，主要原因或一是因為庫點數目偏少，上一年度也就是今年1月公布增儲的時間偏晚，但東北產區在一周內公布了64個庫點，起到了強心劑作用；二是質量問題，眾所周知，因11月中上旬東北氣溫同比偏高，玉米出現變質導致毒素不穩定，這樣一來區域入庫難度增加，糧庫收購價格雖然是天花板價格，但也不好入庫，好玉米和次玉米差距更大。不過今年增儲開始時間比去年早，市場也在揣測玉米是否會像小麥一樣不停的增儲，出現第二批、三批。

傳言進口玉米停拍

據海關數據顯示，10月我國進口玉米25萬噸，同比減少87.7%，環比連續三個月下降。同時中儲糧進口玉米拍賣自5月底恢復以來已持續了半年的時間，公開拍賣也持續了近4個月，以8月公開拍賣計算已投放973萬噸玉米，有效彌補了8月以來進口玉米減少的量。不過近期進口玉米投放量已開始下降，且20年美玉米也不在投放范圍內，市場也傳言近期中儲糧進口玉米可能停拍，一定上支撐市場。

綜上所述

市場對長期多持偏強觀點，但近期表現依然不理想，價格仍在低位震蕩，前期僅出現階段上漲，持續時間不長且再次回落。矛盾主要在于貿易商建庫積極性偏弱，大半糧源仍在農戶手中，12-1月季節性賣糧壓力仍未體現或仍需釋放，導致市場畏畏縮縮，沒有太大信心，即便有看漲預期做的也十分謹慎。因此，筆者認為12月份或仍處于這個狀態，漲跌幅度或都不大，一方面政策引導向好，替代品減少，備貨將要開啟或已經開啟，下游采購積極性有所好轉；另一方面新一輪上量開啟，供應依然處于寬松的格局。后續關注政策收儲、售糧進度以及渠道庫存等，宏觀上關注特朗普對各國關稅以及美聯儲降息。

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